四月的深圳，春意盎然，一场思想的盛宴“投资穿越牛熊，智慧洞见人生——凤翔投资2019年投资人分享会”20日下午2:00在威尼斯睿途酒店举行。高净值客户、特邀嘉宾和来自专业机构的合作者100多人，冒着突发的倾盆暴雨如约参加了本次盛会。

　　凤翔践行价值投资，专注指数增强，六年间和投资者风雨同舟穿越牛熊，分享中国经济红利。2018年A股市场意外频发，黑天鹅和灰犀牛齐飞，2019年大A股一改颓势各指数领涨全球，接下来的A股将如何演绎？在经济和资本这个永远充斥着随机和意外的市场，如何拨云见日寻找和把握本质规律？在当下这个历史大底里，如何配置资产穿越周期长期致胜？凤翔在波动的市场中，不断自我修炼、思考，并和投资人进行了分享。

　　本次会议议程分为三部分：第一部分由凤翔投资创始人岑亮先生做主题演讲，厘清投资中的各种现象与本质；第二部分由招商证券首席策略师张夏先生解读站在当下的时点，如何面对未来；第三部分是会议的圆桌论坛环节，由三位中青年企业家一起畅谈中国智造。

　　岑总进行了《追本溯源，方得始终》的演讲，和投资者一起分析了如何看股市高低牛熊、成功逃顶是否可重复等问题。他指出盈亏同源，承受短期的下跌，是为了不错过长期的上涨；提示投资者应关注各种投资策略的隐性特征，评价投资策略除了年化收益和波动率，还应重视真实风险、可持续性及其资金容量；以全球视野比较了各大类资产的长期收益，提出资产收益=通胀（股、房、金）+劳动创造（股）+现金收入（股、债、房）-折旧（房），同时认为中国的问题要穿越周期放到更长时间维度来看；解答了关于投资的相关疑惑，如：指数增强投资的收益来自于公司组合的业绩增长+股息+轮动交易利润+极少数择时；在股市估值水位低或中等时适合申购基金；牛熊转换的操作策略及大牛市时别贪婪、大熊市保持乐观等等，并回答了现场投资者关心的问题。

　　张夏总从周期轮回、行业轮动、政策周期、技术周期等方面解读了经济表现和股市牛熊的关系。他认为凯恩斯主义主导中国经济思路下中国经济呈现三年半“信贷周期”：约一年下行，两年半的复苏和转折；衡量中国投资两个较好的指标是社融增量增速和固定资产新开工计划项目总投资额增速，并比较了过去五轮经济周期；总结了A股每七年都会依次经历牛熊转折、牛市开启、牛市高潮、牛尾熊启、熊中反弹、熊中震荡、大熊市七个阶段；提出了A股投资三段论，并认为资本市场新时代呈现政策+市场的五年周期、通信技术是技术进步的关键、5G将引领新一轮技术创新，并认为当下处于三年半经济周期下行宽松期+五年技术进步上行周期+五年资本政策友好期。

　　基于凤翔投资实业资本的背景和买股票就是买公司的投资理念，我们也邀请了深圳市朗恒电子有限公司董事长苏辉云先生，鸿利智汇集团股份有限公司董事/深圳市速易网络科技有限公司创始人李牡丹女士，深圳市尚荣医疗股份有限公司副总经理/董事会秘书林立女士来畅谈中国智造。三位嘉宾基于自己企业的实践经验，畅谈了实体企业发展的过去和未来；讨论了制造业生产运营成本的提升导致旧有增长模式动力不足等问题；提出企业要有创新的研发和营销体系，获取强大的定价权，低端无技术含量的产业面临淘汰是必然，中国未来制造业的升级换代和提速换挡需要更多品牌化的、高技术含量的企业迅速崛起；也回答了中美经贸关系对企业影响等等投资者关心的问题。

　　三个半小时匆匆而过。站在2019年这个新的起点，一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，需要更多实干奋进的企业，也需要广大具有长远目光投资者的参与。凤翔将一如既往，践行价值投资，专注指数增强，与中国经济同行，与投资者同行。