在继续浏览本公司网站前,请您确认您或您所代表的机构是一名“合格投资者”。“合格投资者”指根据任何国家和地区的证券和投资法规所规定的有资格投资于私募证券投资基金的专业投资者。例如根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,合格投资者的标准如下:
一、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
1、净资产不低于1000万元的单位;
2、金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
二、下列投资者视为合格投资者:
1、社会保障基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金;
2、依法设立并在基金业协会备案的投资计划;
3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
4、中国证监会规定的其他投资者。
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股市牛熊掀起的巨大波澜总是让人心惊胆颤却又心醉沉迷,但实际上股市波动真正由利润变化引起的涨跌占比是很小的,有一大半的波动都来源于估值变化。风动、幡动,不如你的心动……
价值投资理论告诉我们,长周期来看,投资股市收益=利润增长+股息,那么我们先来看看2003年以来上市公司的利润增长情况。
数据按季度同比统计,均值11.7%,最大增速60%,最小增速-40%,极端情况出现在金融危机后4万亿猛药那一段时间。
假设市盈率保持20倍不变,分红率按照证监会要求的平均30%,那么每年的股息率=1/20*30%=1.5%。
那么在没有估值波动的理想情况下,过去11年我们投资股市年化收益=11.7%+1.5%=13.2%,总收益264%左右。
完全理性无估值波动的股市走势应当是这样滴:
是不是标准的价格围绕价值波动图?另外可以看出2007年的大涨确实透支了后面很多年的涨幅,今天的价值线都还没超过当时呢。不过要真这样平缓理性地上涨,对普通投资者来说心里可就踏实多了,年均13.2%,波动不大,谁说不好呢。
再来看看估值波动图:
凤翔500指数反映绩优股群体的等权重市盈率均值,避免加权市盈率的失真。理性股市与估值波动叠加之后,就是我们真实的股市表现。
当然了,对聪明的投资者而言,如果真能够利用这种大周期波动,业绩又会好于死拿不少,所以说能够克服人性的贪婪与恐惧对投资很重要。越没人性越投资,越投资越没人性,不归路啊。