结论：资产的4个层级：第一层，黄金，抗通胀；第二层，债券，产生现金流；第三层，房产，抗通胀+产生现金流；第四层，股权，抗通胀+价值增长+产生现金流。  

我们买入一个投资品，要获利只有4种途径：  

1.资产能够产生现金流，如股息、债券利息、房租、饲养的动物产仔；  

2.资产自身价值增长，获得真实升值。如公司做强做大了、饲养的动物长大了；  

3.资产能够抗通胀，获得名义升值。如各种自身不损耗的实物资产；  

4.利用市场机会投机，做差价。几乎所有投资品都可以做；  

而产生亏损也有2种途径：  

1.买价过高投机失败；  

2.资产价值贬值，如公司经营失利、房产折旧、现金因通胀而贬值；  

因此，我们说一种资产是否利于投资，主要就是要求这种资产获利途径尽可能多和强，亏损途径尽可能少而弱。  

因为投机做差价这一条是零和游戏，因此在盈利途径和亏损途径中对冲掉，不再考虑。那么我们来看看主要投资品的情况：  

黄金  

获利途径：抗通胀  

亏损途径：细微磨损  

债券  

获利途径：现金流（利息）  

亏损途径：贬值（通胀），违约  

房产  

获利途径：现金流（房租）、抗通胀  

亏损途径：折旧  

股权  

获利途径：现金流（股息）、抗通胀、价值增长（企业做大做强）  

亏损途径：企业经营失利  

其中，有现金流收入的资产是投资品中风险相对较小的类别，因为即使你不擅长于做差价投机，也可以依靠现金流获得稳定的收益。而不产生现金流的资产就意味着无论多少年你必须熬到价位上升才能获利。另外，企业股权是个性化最大的一类资产，有的企业飞速成长，有的却大幅萎缩，挑选难度较大，但整体而言人类经济是不断增长的。  

美国历史上近100年的统计数据也印证了上面的分析：  

黄金：年化收益≈3%≈通胀率3%  

债券：年化收益≈6%≈利息6%  

房产：年化收益≈8%≈房租6%+通胀率3%-折旧与维护1%  

股市：年化收益≈10%≈股息3%+通胀率3%+经济增长4%