为什么股票型基金需要长期投资

深圳市凤翔投资管理有限公司   2017-12-28 本文章1475阅读

把上市公司当作一个整体来看,盈利波动并不大,并且趋势是随经济增长不断向上的,而股价=公司盈利×市盈率,如果市盈率一定,股价走势完全由盈利变动决定,那么股价走势是平缓增加的,如图蓝色斜线。

而市盈率反应人们心理上对股票的定价,受到人们情绪、资金等多种原因影响,表现得极不稳定,但会围绕在如20左右的中值上下波动,周而复始,变化可逆。  

盈利不断增加与市盈率周期波动叠加在一起,就成为真实股市的表现:在波动中增长。因此从长周期来看,股市并没有整体性风险。

这里我们假设凤翔基金优选的公司业绩增速持续高于上市公司平均水平。  

A点买B点卖:这构成短期投资,买在高位,卖在低位,亏损,这是我们必须避免的一种情况;  

A点买C点卖:这构成长期投资,买在高位,卖在低位。虽然我们初期买贵了,卖得也不是时候,但由于长期的企业盈利增长填平了买入时过高的估值,因此仍然盈利;  

当然,如果长期投资,又能买在低位,那么恭喜你,这是最幸运的情况,盈利会比前述情况更大一些,因此我们要敢于在低位买入,而不是追高买入下跌卖出;  

……  

我知道这时候大家还想说什么,没错,还有一种选择就是在每一个低点买入,每一个高点卖出,不断抄底逃顶,那么全宇宙的钱都会被你赚走!但我负责任地说,全人类都在做这样的努力,长期成功的人数是“零”。短期估值波动受到无数种复杂因素的影响,你所看到的高低点都是事后来看的,站在现在看未来,你永远不知道下一步短期怎么走(中长期走势存在部分可用规律)。

专业的基金经理预测100次平均错60次,非专业投资者的错误率可能会超过90%。确保盈利唯一的正确做法,就是长线投资+不要过度追涨。

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