2020年，以一个不友好的方式打开了。山火、战争、流感、蝗灾、新冠肺炎，让人们猝不及防又心有余悸，似乎全世界的人们都在哀嚎。2月开市第一天，网上还流传了这样一个段子：病毒、地震，天亮以后还有股灾……成都人民太难了。

似乎人们的直观感觉是资本市场受外界灾难性冲击事件的影响很大，黑天鹅频现，股民太“南”了。如何才能在资本市场持续、稳定的赚钱？是透彻分析宏观，还是深入研究产业，亦或是深耕个股？然而，我们在经历2015年股灾、2016年熔断、2018年去杠杆、中美贸易战、2020新冠疫情之后，蓦然回首，却发现无论经历了怎样的波折，优质基金净值的走势始终是震荡向上，节节新高。不知道大家是否有这样的切身体会，似乎投资最关键的并非是要多聪明做多少深度研究，而只是不要被吓跑，佛系持基。投资和减肥一样，决定最终结果的不是头脑，而是毅力。如果没有坚定的意志力，即使你接受过高等的专业教育，读了再多的投资书籍，努力搜集各种投资信息，也很难在投资上取得好成绩。

以最近的行情为例，随着经济增速触底，贸易战预期稳定，股市以低估值为起点逐步走牛，1月份先是涨势喜人，直到1月21日确认新冠病毒人传人之后，资本市场开始担忧。春节长假期间，疫情迅速蔓延，武汉封城，股市延期开市，以至于在2月3日开市第一天，市场积蓄已久的情绪集中在一日宣泄，全天股指跌幅在7％～9％之间震荡，3000多支股票跌停。然而让人没想到的是２月４日股市低开之后便开始反弹，当日两市成交量超9000亿，买和卖的人擦肩而过，互道一声问候。之后短短两周的时间，多个指数连续上涨并创下今年的新高。

数据来源：Wind

数据截至：2020.02.24

纵观中外股市，无论是疫情，还是其他灾难性事件，其对资本市场的冲击都只是短暂的。资本市场总是提前反映悲观的市场预期，因此相关市场的指数均在灾难性事件初期快速探底，但在疫情高峰或灾难发生后快速修复，多呈现V型反转，之后延续市场大周期的趋势性走势。

数据来源：Wind

比如2003年SARS疫情对A股的冲击主要体现在4月下旬疫情扩散期，随着官方公布确诊人数的暴涨，市场出现了一定的恐慌情绪，股市在8个交易日内累计下跌达到10％，但在随后的病情严峻期反而开始修复。港股在4月相对3月最高点下跌9％，但5月上旬就收复失地，并开启了一轮大牛市。

数据来源：Wind

2009年美国爆发了H1N1疫情，当时美股处于牛市初期。6月11日，WHO将全球流感大流行警戒级别升至6级，这是世界卫生组织40年来第一次把传染病警戒级别升至最高级别，标普500一个月内大跌逾6％，而后强势上涨了22％。10月23日，奥巴马宣布美国进入甲型H1N1流感全国紧急状态，标普500连跌4天，累计下跌3.4％，之后继续走牛。疫情至2010年4月10日基本结束，为时大约一年，美股整体处于上升趋势。

数据来源：Wind

埃博拉疫情2014年2月开始爆发于西非，9月传入美国、欧洲，世界卫生组织警告说，埃博拉疫情的蔓延威胁到了社会的“根本生存”，并可能导致出现“垮掉的国家”。在这种恐慌气氛下，两周内美股快速下挫了超10％，并在疫情并未出现拐点时，迅速V型反转。12月1日，WHO首次承认西非埃博拉疫情正在缓解，12月2日正式宣布西班牙疫情结束，至此，埃博拉疫情发展轨迹初现“拐点”，美股按原有趋势继续走牛。

通过上述历史上多次疫情对股市的影响，我们不难发现，恐慌情绪造成了股市短期快速下挫，但在疫情达到高峰前后便迅速反弹，其对经济的冲击是短期的，短期冲击之后市场还是会延续之前的大趋势，走牛走熊均由估值和基本面决定。

那么其他灾难性事件对股市的影响几何？

数据来源：Wind

2001年美国9·11恐怖袭击之后，标普500在随后的一周内快速下跌了12％，但是标普500在一个月之内就完全收复了失地，并在2001年末创出新高。

数据来源：Wind

美国9·11恐怖袭击事件发生后，总统布什宣布向恐怖主义作战，以英美军队为主的联合部队在2003年3月20日对伊拉克发动了军事行动，开启了历时八年的伊拉克战争。标普500指数自3月21日到31日下跌了5.3％，随后一个月内就反弹创出新高。

不同类型的灾难性事件，我们可以得到类似的结论，短期的灾难性冲击性事件并不影响资本市场大周期的走势。历史总是在重复，而在历史中学到有助于未来的经验和教训，提升认知，付诸行动，才是我们学习历史的意义所在。

投资上并不适用天道酬勤，有时候我们了解的信息越多，对投资未必起到正向作用。动一动手指，发达的互联网总会提供给我们各种负面信息，甚至对人类未来前景的惨淡报道：贸易摩擦、军事冲突、全球变暖、经济衰退、通货紧缩、通货膨胀、预算赤字、高房价人才外流、蝗灾、火灾、人口出生率低……人生真难啊。对于不投资股票的人来说，可能仅仅是觉得心情压抑，但对于投资股票的人来说，除了忧虑的不能睡个好觉，还不一定能赚到个白菜钱。于是经常在周末或者长假，投资者有充分的时间看电视、上网之后，悲观的新闻报导让大家格外担心经济崩溃，总是能找出各种逃离股市的新的理由，假日之后一开市便竞相疯狂抛售，导致市场剧烈波动，而这个时候卖出的价格往往是最低的。投资是反人性的，在这种悲观气氛中造成的估值偏离恰恰是买入良机。以上列举的每次灾难性冲击事件之后，如果任凭情绪支配非理性的抛出全部股票，卖在V形走势的最低点，毫无疑问是走向亏损的捷径。

只要我们活着，就总会不断地面对各种问题，我们不是在解决问题，就是在解决问题的路上，岁月从未静好，因为我们活着。

历史上看，厉害的宏观分析专家、财务分析专家往往很难成为优秀的投资家。而从来不会听信和理睬“世界末日论”的乐观投资者，始终坚定地买入和持有股票基金，在人类社会发展的历史长河中，却成为最终的赢家，这就是著名的“悲观者正确，乐观者成功”现象。从本质上看：无论我们短期经历了什么样的灾难，只要人类存在，我们的生活与发展便要继续下去，生生不息——这就是资本市场总是不断波动向上的根本原因。